Деятельность организаций на финансовом рынке
Ориентация на альтернативные расходы в ходе обґрунтування финансовых решений превращает предприятие в открытую финансовую систему. Эффективность его деятельности определяется не только состоянием производственного или потенциалу квалификацией рабочих, но и такими внешними факторами как уровень процентной ставки, темпы инфляции, общее состояние экономики страны, а также состояние мировой экономики. В своей повседневной деятельности предприятию постоянно приходится чувствовать присутствие еще одного экономического субъекта кроме своих покупателей, поставщиков, органов госрегулирования и т.п.. Этим субъектом является рынок, который делает решающее влияние на все аспекты работы предприятия: снабжение, производство, сбыт, в том числе и на его финансы. Спрос на продукцию предприятия находит освещения в ценах, по которые она может быть продана.
Финансовые ресурсы или капитал являются таким же производственным фактором как сырье или основные фонды. Для достижения своей основной цели – увеличения богатства владельцев – предприятию постоянно приходится выискивать новые возможности доходного вложения своих активов. Очень часто приняты предприятием инвестиционные проекты требуют привлечения дополнительного капитала. В случае недостаточности внутренних ресурсов (чистой прибыли и амортизации) предприятие может приобрести отсутствующий ему капитал на финансовом рынке. Ценой привлекаемого капитала будет доход, выплачиваемый предприятием инвестору (банковский процент, купонная ставка по облигациям, дивиденды по акциям и т.п.). Предприятие может выступать на финансовом рынке не только как покупатель, но и как продавец.
В случае, если у него имеется избыточный собственный оборотный капитал и отсутствуют инвестиционные возможности, способные принести ему приемлемую ставку дохода, предприятие может осуществить финансовые вложения – приобрести ценные или бумаги разместить свободные средства на банковском депозите. Тем самым оно попробует хотя бы частично возместить альтернативные расходы владения средствами. Покупая ценные бумаги других эмитентов, предприятие продает им свой временно свободный капитал. Его ценой в этом случае снова-таки выступает ставка дохода, выплачиваемая по финансовым вложениям, которые добываются.
Финансовые рынки осуществляют практически все те же функции, что и их товарно сырьевые аналоги – они обеспечивают участников всей необходимой информацией о спросе и предложении на ресурсы и формируют рыночные цены этих ресурсов.
В результате большой разнообразности видов и форм разных финансовых инструментов, а также способов торгования ими, существуют разные финансовые рынки. Их можно классифицировать по нескольким признакам. В зависимости от длительности предоставленных ресурсов различают рынки долгосрочного и краткосрочного капиталов. В последнем случае обычно говорят о денежных рынках, на них заключаются соглашения сроком до 1 года. Денежные рынки подразделяются на кредитные и валютные рынки. На кредитных рынках предприятия и банки могут получить краткосрочные займы. Предприятия обычно кредитуются в коммерческих банках. Сами банки привлекают краткосрочный капитал на рынке межбанковского кредита. Общепризнанным в мире ориентиром цены на такого рода кредиты служит ставка предложения на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR).
К денежным рынкам могут быть отнесены также операции по покупке и продаже краткосрочных финансовых инструментов – векселей, казначейских обязательств и облигаций и подобных им ценных бумаг. Как правило таким способом привлекают капитал правительства и большие банки, для предприятий они служат инструментом краткосрочных финансовых вложений. Наиболее известным инструментом такого рода является 3-х и 6-месячные векселя Казначейства США. 23 марта 2000 года пруда выплачиваемого по них дохода составила соответственно 5,9% и 6,1% годовых.
Эмиссия краткосрочных корпоративных облигаций также имеет распространение в розвитих странах. Однако к такому способу приобретения краткосрочного капитала обычно прибегают только наиболее большие компании, для которых расходы эмиссии имеют незначительный удельный вес по сравнению с объемом привлекаемых ресурсов.
На валютных рынках осуществляется покупка-продажа больших партий иностранной валюты. Непосредственными участниками таких рынков являются в основном банки, которые имеют соответствующую лицензию ЦБ. При этом они могут выполнять поручение своих клиентов (предприятий) по или покупатели продажи валюты в связи с выполнением предприятиями внешнеэкономических контрактов. С другой стороны, банки-участники валютного рынка могут осуществлять от своего имени большие спекулятивные операции с иностранной валютой с целью получения дохода. Ежедневно центральные банки устанавливают официальные курсы национальных валют. На валютных рынках определяются курсы “спот” и “форвард”. Спот-курс отбивает цену валюты при ее немедленной покупке-продаже. Форвардные курсы показывают ее ожидаемую стоимость через 1, 3 месяца и через 1 год.
Рынки долгосрочного капитала можно разделить на банковский и фондовый. На банковском рынке предприятие может получить долгосрочный кредит. Такая форма кредитования не имеет очень широкого распространения в нашей стране. Активное участие банков в формировании долгосрочного капитала предприятий наблюдается в основном в Японии и Германии. В других розвитих странах коммерческие банки занимаются в основном краткосрочным кредитованием своих клиентов. Инвестиционные банки (например Morgan Stanley или Merrill Lynch) оказывают предприятиям помощь в размещении долгосрочных ценных бумаг и консультируют их по вопросам долгосрочных инвестиций и их финансирования. Основные операции таких банков осуществляются ими на фондовых рынках, а не в сфере прямого кредитования предприятий. Фондовый рынок в данное время стал основным источником долгосрочного капитала для предприятий. По видам привлекаемого капитала его можно разделить на рынок собственного и ссудного долгосрочного капитала, а также рынок гибридных инструментов ( щосполучають в себе свойства как собственного так и ссудного капиталов).