Деятельность организаций на финансовом рынке
Типичным представителем подобных систем является американская Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ). В последнее время наблюдается значительно более быстрый рост именно этой системы, потому что традиционно на ней котируются акции высокотехнологичных компаний, деятельность которых в данное время переживает период высокой активности в результате широкого внедрения Internet-технологий. До конца марта 2000 года в системе NASDAQ котировались акции компаний, которые имеют наиболее высокую в мире рыночную капитализацию (общую рыночную стоимость всех своих акций), – Cisco (555,44 млрд. долларов США) и Microsoft (541,63 млрд. долларов США).
Рядом с акциями на организованных рынках могут осуществляться и торгование облигациями (на Нью-йоркской фондовой бирже имеется отдельное помещение для этих целей), однако основной объем соглашений с долговыми бумагами производится на внебиржевом рынке. Потому, говоря об организованном фондовом рынке, обычно его отождествляют с рынком акций. Рядом с организованным фондовым рынком существует “стихийное” торгование акциями (over the counter), как правило таким способом осуществляют первичное размещение своих акций новые небольшие компании. Большую помощь таким предприятием делает наличие рынка рискового (венчурного) капитала, на котором инвесторы стремятся найти наиболее перспективные объекты вложения для своих ресурсов. Однако рассчитывать на значительные притоки акционерного капитала могут рассчитывать только компании, которые успешно завершили IPO на одном из организованных фондовых рынков и попали в его листинг.
В значительной мере это объясняется тем, что сами биржи, а также органы государственного контроля за рынками ценных бумаг (в США – Комиссия по рынку ценных бумаг, SEC) осуществляют тщательный контроль за отчетностью предприятия как на стадии рассмотрения его заявки, так и после включения в листинг. Например, в начале 90-х годов немецкая корпорация Daimler-Benz тратила свыше 1 млрд. доллары на приведение своей финансовой отчетности и системы бухгалтерского учета в соответствие с требованиями американских Общепринятых учетных принципов (GAAP). Это было сделано для того, чтобы акции этой компании были допущены к торгам на Нью-йоркской фондовой бирже. Также существуют достаточно твердые требования к масштабам деятельности предприятия – для включения акций иностранной компании в листинг NYSE необходимо, чтобы суммарный доход этой компании за три предыдущих года был не ниже 100 млн.