Государственный долг. Обслуживание и управление
Бюджетный дефицит является разницей между государственными расходами и доходами. Часть расходов - это процент, который сплачуетьсб по державноиу долга и равна i * DG, где DG - объем государственного долга, а i - номинальная процентная ставка. Реальги расходы мичтять только реальный процент по государственному долгу r. В соответствии с уравнением Фишера, реальный процент является номинальным за вычетом процента инфляции: r = i - p. Следовательно, реальная величина бюджетных расходов меньше номинальной на величину DG * p. Фактический бюджетный дефицит за вычетом инфляционной части процентных платежей (оперпацийний дефицит) можно подсчитать с помощью такой формулы:
OBD = BD - DG * p, где
OBD - операционный бюджетный дефицит;
BD - фактический бюджетных дефицит;
DG - размер государственного долга на начало года;
p - темп прироста инфляции за год,%.
В условиях инфляции оголошуваний в отчетах бюджетный дефицит завищуеться на величину DG * p. При высоких темпах инфляции эта величина может быть довольно значительной. Как следствие, возможны ситуации, когда наблюдается рост номинального государственного долга при одновременном снижении реальной задолженности. Это затрудняет оценку бюджетно-налоговой политики.