Европейский фондовый рынок в период глобализации
Многие банки, среди которых следует упомянуть немецкий Dresdner Bank и французский Societe Generale, считают, что следует не только наращивать размеры (вполне обоснованно полагая, что американцы все равно уже не догнать), но и искать новую стратегию своего поведения на рынке. Например, специализироваться на обслуживании не только крупных корпораций, но и многих средних семейных компаний, характерных для Европы. Инвестиционные менеджеры (банки и специализированные компании) все чаще обращают профессиональную внимание инвесторов с ликвидными средствами в пределах 100-500 тыс. долл., работа с которыми еще до недавнего времени считалась нерентабельной. Особый интерес к ним проявил тандем инвестиционной компании Merrill Lynch совместно с Гонконг-Шанхайской банковской корпорации (HSBC).
Все основные европейские фондовые биржи хотели бы иметь акции ведущих европейских компаний в своем листинга. Понимание того, что в этой борьбе будет намного больше тех, которые проиграли, чем победителей, заставляет задуматься не только над усилением конкуренции, и наоборот, над консолидацией усилий. Как отметил исполнительный председатель Европейского фондового форума П. Кент (P. Kent, executive chairman, European Securities Forum): «Биржи везде огромные и очень важные, но, находясь под угрозой, они группируются для защиты» [8]. Длительная концентрация капиталов и глобализация деловой активности приводят к развитию аналогичных процессов и в сфере организации оборота ценных бумаг. Интернационализация институтов фондового рынка - это логическая ответ на продолжающееся в течение нескольких десятилетий интернационализации корпоративного сектора. Транснациональные компании все больше становятся не столько исключением, сколько нормой. А характерные для последних лет крупные слияния и поглощения лишь подчеркивают этот факт. «Слияние уничтожило значение национальных границ, - говорит Том Надбилни (Tom Nadbielny), глава исследовательской группы в Salomom Smith Barney. - Многие компании нельзя больше идентифицировать за флагом их страны, а лишь по их отраслью »[9]. В таких условиях, по словам одного из руководителей Лондонской фондовой бирже, «рынок просто взывает о необходимости консолидации фондовых бирж» [10]. Значительным событием интеграции фондовых рынков Европы можно считать заявление, сделанное в июле 1998 г. фондовыми биржами Лондона (London Stock Exchange) и Франкфурта (Deutsche Borse), что свидетельствует об их намерении создать «единый европейский фондовый рынок для единого европейского рынка». Такое объединение двух ведущих европейских бирж может привести к созданию такой структуры, где будет сосредоточено около половины европейской капитализации: ведь в Лондоне котируется около трети от 300 основных европейских акций и еще 12% «сливок» сосредоточены во Франкфурте. Значительным является не только намерение - вполне логичное продолжение идеи создания единого европейского валютного рынка, но и ход его реализации, отражающий всю сложность интеграционных процессов в современной Европе.