Европейский фондовый рынок в период глобализации
Главный элемент модели 1 - передача инструкций как насчет перевода ценных бумаг (ЦБ), да и денег на основе информации о каждой операции (trade-by-trade gross basis) и конечный перевод ЦБ, которая осуществляется одновременно с переводом денег.
Модель 2 предусматривает передачу инструкций о переводе ЦБ за каждой операцией, но сами переводы ЦБ от продавца к покупателю осуществляются только в конце цикла, когда происходит и перевод денег на условиях «нетто».
Модель 3 заключается в том, что инструкции о переводе ЦБ и денег передают на основе информации «нетто» (т.е. с учетом возможных контругод, которые сокращают размер переводов), а конечные переводы осуществляются в конце цикла.
С учетом предусмотренных указанными моделями стандартных требований процесс клиринга и расчетов по операциям с ЦБ выглядит следующим образом.
Достижение соглашения о купле-продаже, которую можно осуществлять на биржах или в электронных внебиржевых системах торговли.
Сравнение информации о цене, объем сделки, сроки и т.п., которую получают отдельно от покупателя и продавца (trade matching or comparison.
Если стороны сделки действуют от имени и по поручению своих клиентов, то предварительно необходимо получить от них подтверждение относительно деталей сделки (trade confirmation).
После получения подтверждения и положительных результатов сравнения информации проводят клиринг (clearance), т.е. процесс подсчета взаимных обязательств участников сделки, сопровождающееся часто двусторонним или многосторонним зачетом (netting).
После этого участники соглашения в соответствии готовят инструкции о переводе ЦБ и денег.