Московский Государственный Университет Технологии и Дизайна

Необходимость валютного курса определяется тем, что национальные деньги за пределами внутреннего рынка не могут выступать законным платежным средством. При осуществлении внешнеэкономических операций они должны быть обмененные на валюту другой страны или на международные расчетные единицы (ЭКЮ, СДР и другие). правильное определение валютного курса имеет решающее значение для обеспечения эквивалентности, взаимной выгоды в отношениях экономичных субъектов разных стран. Через концепцию курса национальной валюты центральный банк влияет на состояние платежного баланса страны, а также использует его как инструментарий монетарной политики.

Валютный курс ¾ это соотношение, за которым одна валюта обменивается на другую; или цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Валютный курс отображает взаимодействие сред национальной и мировой экономики. Он используется при покупке и продаже валюты в зв¢язку с экспортом и импортом товаров или услуг, поступлении в страну или вывозе за границу капиталов, кредитов, прибылей и тому подобное.

Функции валютного курса.

Теория денег определяет такие функции валютного курса:

Во-первых, за его помощью преодолевается экономическая ограниченность национальной денежной единицы. Происходит превращение ее локальной ценности в интернациональную. В соответствии с этим валютный курс выступает как средство интернационализации
денежных отношений, образования мировой денежной системы.

Во-вторых, на основе валютных курсов осуществляется сравнение стоимостных показателей отдельных стран, условий и результатов производственного воссоздания ¾ производительности труда, заработной платы, темпов экономического роста, а также платежного баланса страны.

В-третьих, с помощью валютных курсов сравниваются национальные цены с мировыми ценами и интернациональной стоимостью. Валютный курс ¾ это механизм реализации интернациональной стоимости товаров и услуг.

Виды валютных курсов.

В экономической теории рассматривается два основных вида валютных курсов: фиксированный и плавающий. Кроме этих двух существует несколько вариантов, которые в зависимости от конкретно избранных параметров их реализации, могут рассматриваться как модификация фиксированного или плавающего курса. Речь идет об установлении так называемого диапазона колебаний (band) между верхней и нижней точками интервенции, что в украинском языке получило название “валютный коридор”. Кроме этого, есть так называемая модель переменно фиксированного (ползучего из прив¢язкою к фиксированному) курса (английской ¾ crawling ред).

Разнообразные варианты валютных курсов можно классифицировать за схемой 20.1.

На практике применяют также гибридные варианты фиксированного или плавающего курса ¾ это официальный, рыночный, биржевый и тому подобное.

После второй мировой войны в соответствии с Бреттон-вудской соглашения был введен режим фиксированных паритетов и курсов. Фиксированные курсы играли решающую роль до 1976 года, когда они определялись на основе золотого паритета или на договорной основе. В результате краха Бреттон-вудской валютной системы фиксированы валютные курсы и паритеты были упразднены и установлен режим плавающих курсов валют. Однако, свободно “плавают” только ведущие валюты ¾ доллар США, марка ФРГ, французский франк, английский фунт стерлингов, японская иена и другие. Они самостоятельно формируются на рынке под воздействием спроса и предложения.

Порядок определения и режим валютных курсов.

Валютный курс является одним из ключевых параметров международных валютных отношений. Величина валютного курса и режим его функционирования влияет практически на всю систему макро и микроэкономических показателей страны, на ее конкурентные позиции в мировой экономике, перераспределение ресурсов, сбалансированность платежного баланса и тому подобное. Потому определение валютного курса и управление им являются важным элементом экономической политики каждого государства.

При условиях золотого стандарта уровень валютных курсов определялся уровнем золотого паритета валют, то есть соотношением их золотого содержания. Валютный курс мог отклоняться от золотого паритета только на стоимость перевоза золота золотого одной страны в другую. Границы отклонения валютного курса от валютного паритета назывались золотыми точками.

Нижняя граница отклонения равнялась валютному паритету минус расходы на перевозку золота. Она отвечала минимальному курсу валюты и называлась нижней золотой точкой.

При снижении валютного курса страны к ее низшей точке начинался вывоз (экспорт) золота. Это объясняется тем, что спрос на инвалюту превышал предложение. Нижняя золотая точка называлась еще экспортной.

Верхняя граница отклонения равнялась валютному паритету плюс расходы на перевозку золота. Она отвечает максимальному курсу валюты и называется верхней золотой точкой. При повышении курса валюты к верхней золотой точке начинался ввоз (импорт) золота к стране. В зв¢язку золотого этим верхняя золотая точка называлась еще импортной.

При условиях золотого стандарта валютный курс был относительно стойким, поскольку гарантировался свободным обменом банкнот на золото и возможностью свободного вывоза золота золотого одной страны к другой.

В зв¢язку золотого демонетизацией золота порядок определения валютного курса в корне изменился, что вызвано непостоянством современных денежных систем. В настоящее время нет законодательно фиксированной базы для формирования валютных курсов. Основой определения валютных курсов является соотношение покупательной способности национальных валют.

Однако сам расчет валютного курса - не самая сложная операция. Тяжелее создать систему обеспечения твердого (постоянного) валютного курса. Но какой бы режим валютного курса и механизм валютной регуляции не были избраны, прежде всего необходима сбалансированность государственного бюджета, торгового и платежного балансов при постоянстве цен.

Как отмечалось, валютного курса основе определения и прогнозирования курсов валют лежат паритеты их покупательных способностей. Однако, ряд факторов может влечь значительное отклонение валютного курса от их основы:

- Прежде всего, это изменение спроса и предложения валюты на рынке, на которую отражается состояние платежного балнсу страны. Если активное сальдо платежного баланса растет, то увеличиваются валютные поступления в страну и предложение их сравнительно со спросом. А это приведет к росту курса национальной валюты.

- Кон¢юктура валютных курсов и спекулятивные валютные операции всегда имеют сильное влияние на валютный курс.

Как удостоверяет мировая практика, валютные операции далеко не всегда осуществляются для торговых и финансовых расчетов. Во многих случаях определяющей мотивацией в суб¢єктів валютного рынка может быть получение спекулятивной прибыли.

- На динамике валютных курсов ощутимо отражаются норма процента, которая регулирует миграцию и размещение капиталов. Например, повышение уровня заимообразных процентов стимулирует привлечение иностранного капитала и, соответственно иностранной валюты, а снижение - поощряет отток капиталов за границу. Но повышение процентных ставок имеет, следует пам¢ятати, и теневую сторону: оно здорожуе кредит и подавляет инвестиционную деятельность внутри страны.

- Степень развития рынка ценных пааперив составляет здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может непосредственно привлекать иностранную валюту, а также привлекать национальную валюту для приобретения иностранной валюты.

- Наконец, степень доверия к валюте определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране. При этом учитываются не только темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, но и перспективы их динамики. Кроме того, валютный курсу чрезвычайно чувствительный к факторам, которые определяют политическую и социальную ситуацию в стране.