Денежная масса
В условиях рыночной экономики деньги функционируют в разнообразных формах на основе внутреннего взаимодействия, присущего денежным функциям. Они не автономны и могут быть теоретически обоснованы лишь как составные элементы единственной денежной системы. Совокупность денег во всех формах, которые находятся в экономическом обороте на определенный момент
времени (конец месяца или года) определяет величину денежной массы.
Это один из количественных показателей, которые характеризуют состояние денежного обращения. Показатель денежной массы имеет чрезвычайно важное значение для экономической стабильности. Поскольку изменение количества денег, которое циркулирует в экономическом обороте, может существенно повлиять на реальный выпуск ВВП, уровень цен, занятость и другие экономические переменные.
За формой денежная масса в современный период выступает как наличные знаки (банкноты и разменные монеты); денежные средства на баннкивских счетах разных видов (депозитные деньги); некоторые виды ценных бумаг (вексель, чек) и другие. Более того, отдельные страны к денежной массе относят облигации государственных ссуд, скарбницки векселя, коммерческие ценные бумаги и тому подобное. Эти составляющие денежной массы существенно отличаются за своей ликвидностью и активностью в обращении. Рядом с этим, все перечислены формы ликвидных средств в той или другой мере функционируют как средство сохранения стоимости, а потому практически не возможно провести межу между собственными деньгами и другими ликвидными активами. Потому в международной банковской статистике широко используется агрегатный метод классификации функциональных форм денег. Он основывается на степени их ликвидности.
Денежные агрегаты формируются на основе таких концепций:
1) денежная масса в узком понимании включает не только деньги наличностью, но и депозитные деньги;
2) совокупная денежная масса включает также банковские вклады, депозиты и ценные бумаги с фиксированным доходом;
3) совокупная денежная масса разделяется на ту, которая находится в обращении, и ту, которая накапливается, выполняет функцию сохранения стоимости.
Денежные агрегаты построены путем присоединения к предыдущим величинам новых денежных компонентов (кредитных инструментов) в последовательности, которая характеризует уменьшение их ликвидности. То есть каждый следующий денежный агрегат включает у себя предыдущий плюс новый блок финансовых активов.
Агрегат М1 ¾ это денежная масса в узком понимании. К нему относятся наиболее ликвидные формы денег ¾ наличные деньги (банкноты и монеты) и банковские вклады до востребования (трансакцийни депозиты). Под сроком “наличность” понимают совокупность средств платежа, которыми распоряжаются экономические агенты, чтобы в нужный момент осуществить расходы и рассчитаться с долгами, или “наличность” ¾ это совокупность платежных средств выпущенных банковской системой, которые дают возможность экономическому агенту продолжать свою деятельность независимо от перебоев между доходами и расходами, приливами и отливами капитала. Можно считать, что центральные банки занимаются выпуском наличности для своих клиентов, а материалом для этого служат средства платежа.
Вклады до востребования (депозитные деньги) ¾ это вклады физических и юридических лиц на депозитных счетах в коммерческих банках, средства из которых могут быть переданы другим лицам в виде соответствующих платежей, которые осуществляются с помощью чеков или электронных денежных переводов.
Кроме вкладов до востребования в разных странах структура денежного агрегата М1 дополняется другими денежными компонентами. Некоторые страны включают сюда все текущие вклады, другие, например. Великобритания ¾ только те депозиты за которыми не платятся проценты. Американцы идут еще дальнейшее, они относят сюда и аккредитивы, выпущенные небанковскими учреждениями, и отдельные чековые депозиты, которые отличаются от вкладов до востребования тем, что на них можно получить процент.
Как видим, денежный агрегат М1 включает достаточно узкий диапазон ликвидных активов, которые когда-либо и без всяких ограничений могут использоваться для осуществления платежей и расчетов. Существуют много других активов, которые представляют собой “почти деньги” ¾ это активы, которые не выполняют полностью все функции, что свойственные деньгам.
Денежный агрегат М2. Денежная масса агрегата М2 имеет более разветвленную структуру. В ее состав входят денежные формы агрегата М1, а также срочные и заощаджувальни вклады в коммерческих банках и тому подобное.
Эти денежные активы можно легко, без финансового риска, перевести в наличные или депозитные деньги. Таким образом они служат своеобразным резервом для высоколиквидных активов агрегата М1.
Денежный агрегат М3. Он включает денежные формы агрегата М2, депозитные сертификаты, сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях и некоторые другие виды финансовых активов. За характером это долгосрочные активы, в частности в ценных бумагах и долгосрочных займах.
Агрегаты М2 и М3 совмещают в себе денежные формы в широком понимании этого понятия. Активы, которые входят к М3 за минусом М1 получили название “почти денег”. В отличие от денег, которые входят в агрегат М1, они непосредственно не функционируют как средство обращения, а применяются как средство нагромождения стоимости. Но они тоже могут без особенных осложнений переходить из одной функциональной формы в другую; из пассивной формы в активную форму. Следовательно, денежная масса (М3-М1) ¾ это ликвидные финансовые активы, которые применяются по большей части в функции средства нагромождения и приносят их владельцу проценты.
В отдельных странах, например в США, банковская статистика выделяет еще один агрегат L, который включает М3, а также банковские акцепты, коммерческие бумаги, государственные ценные бумаги (скарбницки векселя, облигации) и некоторые другие формы финансовых активов.
Как видим, денежные агрегаты отличаются между собой не только количеством, но и качественно. Да, денежный агрегат М1 выражает массу, которая находится непосредственно в обращении, реально выполняя функции средств обращения и платежа. Она чаще всего пов¢язана с товарной массой, которая проходит процесс обмена и непосредственно влияет на рыночную кон¢юктуру. Объем денежной массы в агрегате М1 прежде всего зависит от объема товарооборота и скорости обращения денег. Потому этот агрегат должен быть особенным об¢єктом анализу структуры и динамики массы денег в обращении и об¢єктом регуляция денежного обращения.
В других денежных агрегатах (М2, М3, L) учтенные кроме того нагромождения денег в разнообразных формах. Эти деньги временно вышли из каналов обращения, выполняя функцию нагромождения стоимости. В зависимости от характера и сроков этих нагромождений они относятся к разным денежным агрегатам.
Данные показывают, что в Украине структура денежной массы особенно денежные агрегаты М2 и М3 еще не достигли разветвленной и развитой формы. Относительно незначительный процент, который приходится на (М3-М1) денежной массы можно объяснить тем, что в Украине только начался процесс формирования финансового рынка, денежно-кредитной системы, какие бы по своему содержанию и параметрами были адекватными требованиям рыночной экономики.
Украина имеет или не наибольшую пропорцию наличности относительно общей денежной массы. На начало 1997 года 43,2% денежной массы имеет наличную форму и вращается вне банок, тогда как в США частица наличности составляет меньше 20 процентов от денежной массы.
Тенденции, которые сложились в структуре денежной массы Украины имеют негативные последствия как для эффективного функционирования денежной системы так и для экономики в целом.
Во-первых, состоялось последующее сокращение денежных поступлений на расчетные (текущие) счета суб¢єктів ведение хозяйства, которое значительно осложняет и без того тяжелое состояние с расчетами в народном хозяйстве. Это вызвано кризисом в экономике и постоянной недостачей в суб¢єктів ведение хозяйства свободных оборотных средств.
Во-вторых, это уменьшение (через низкий уровень реальных депозитов) ликвидности и послабление кредитного потенциала коммерческих банков, что в свою очередь приводит к снижению инвестиций и меньшему росту ВВП в долгосрочном периоде. Потому удовлетворительный прогноз инфляции и основных макроэкономических показателей чрезвычайно важен для проведения монетарной политики.
Страницы: 1 2